哔哩哔哩股份有限公司Bilibili Inc.

公司公告

今日是否有公告: no

公告信息: 根据目前的搜索结果，未找到哔哩哔哩股份有限公司（Bilibili Inc.）在2025年6月2日发布的公司公告。

研究报告

今日是否有研究报告: yes

研报分析

很抱歉，我未搜到2025年6月2日的研究机构对哔哩哔哩股份有限公司Bilibili Inc.的评级和研究报告，但根据其2025年第一季度财报电话会议内容，可以整理如下内容供您参考：

核心结论

• 核心结论：哔哩哔哩广告业务和增值服务业务营收同比增长，管理层有信心在本年度剩余季度逐步提升毛利率和净利率。
• 关键驱动因素：
  • 广告业务营收同比增长20%，效果类广告同比增长超过30%，广告主数量同比增长超过35%。
  • 利用大型语言模型提升广告定位和投放效率，升级AIGC广告素材工具。
  • 增值服务业务营收同比增长11%，直播业务恢复增长，Premium会员数量超过2350万，“充电”相关收入同比增长超过200%。

推论路径

行业趋势 → 公司财务数据 → 关键假设 → 风险提示 → 最终评级
用户对高质量内容需求持续存在且增长 → 广告业务和增值服务业务营收同比增长 → 假设用户对平台的忠诚度和付费意愿保持稳定 → 需要考虑市场竞争加剧、用户获取成本上升等风险 → 维持现有评级或根据后续业绩调整评级

逻辑验证

• 强支撑点：
  • 广告业务和增值服务业务的增长数据支撑了公司营收的增长趋势。
  • 用户群体的高价值和消费场景增加，为广告业务的增长提供了基础。
  • 直播业务和Premium会员数量的增长，显示了用户对平台的忠诚度和付费意愿。
• 弱假设点：
  • 假设市场竞争环境保持稳定，未考虑可能出现的激烈竞争导致用户流失或获取成本上升。
  • 假设政策环境稳定，未考虑政策变化可能对公司业务产生的影响。
  • 假设技术发展不会对现有业务模式产生重大冲击，未考虑可能出现的技术替代风险。

行动建议

• 短期策略：关注第二季度广告业务和增值服务业务的增长情况，验证管理层对毛利率和净利率提升的预期。
• 长期风险：关注市场竞争加剧、用户获取成本上升、政策变化以及技术替代等风险。

分析时间: 2025-06-02 21:02:55

重大新闻

今日是否有重大新闻: no

新闻信息: 经搜索，2025年6月2日未发现哔哩哔哩股份有限公司Bilibili Inc.的重大新闻。不过6月1日其发布了一季度业绩，实现总营收50.7亿元，同比仅增长0.32%，经调整的净亏损为10亿元，亏损额同比收窄38%。

行业新闻

游戏开发与运营

2025年6月2日，游戏开发与运营行业有以下重大新闻：
- 近百家游戏公司入选国家文化出口重点企业：彰显国产游戏文化输出实力。
- 腾讯《真三国无双·霸》将于7月停止运营：由于腾讯与该游戏开发商的代理协议即将到期，腾讯将于2025年7月22日11点正式停止《真三国无双·霸》在中国大陆地区的运营。
- 韩国提议引入《应用市场运营者商业反报复法》：以防止强制应用内支付，遏制谷歌与苹果在应用商店中的市场支配地位。
- 苹果收购独立游戏工作室RAC7：这是苹果首次收购游戏工作室，且计划在6月的全球开发者大会（WWDC）上推出一款专注于游戏的内置APP。

新闻综合影响分析

以下是对哔哩哔哩股份有限公司Bilibili Inc.（股票代码：NASDAQ：BILI/ 09626.HK）的系统分析：

新闻烈度评级

业务影响矩阵

行业对比矩阵

竞争力影响程度预测

• 短期（1周内）：整体影响较为中性。入选国家文化出口重点企业的消息对哔哩哔哩的股价有一定的提振作用，但腾讯《真三国无双·霸》停止运营可能会对市场情绪产生一定的负面影响。韩国提议引入《应用市场运营者商业反报复法》可能会引发市场对应用商店政策变化的担忧，但短期内对哔哩哔哩的直接影响有限。苹果收购独立游戏工作室RAC7可能会加剧市场竞争，但短期内对哔哩哔哩的业务影响较小。
• 中期（1季度）：影响逐渐显现。随着文化出口政策的推进，哔哩哔哩有望在海外市场获得更多的机会，提升其竞争力。腾讯《真三国无双·霸》停止运营可能会导致部分用户流向其他游戏平台，哔哩哔哩可能会受益。韩国提议引入《应用市场运营者商业反报复法》可能会对应用商店的运营模式产生一定的冲击，哔哩哔哩需要密切关注政策变化并及时调整策略。苹果收购独立游戏工作室RAC7可能会推动苹果在游戏领域的布局，对哔哩哔哩的市场竞争格局产生一定的影响。
• 长期（1年以上）：影响深远。文化出口政策的持续推进将有助于哔哩哔哩提升其在全球市场的影响力和竞争力。腾讯《真三国无双·霸》停止运营的长期影响相对较小，但可能会促使哔哩哔哩进一步加强自身游戏业务的竞争力。韩国提议引入《应用市场运营者商业反报复法》可能会引发全球范围内对应用商店政策的重新审视，哔哩哔哩需要在合规经营的前提下，积极探索新的业务模式和发展机会。苹果收购独立游戏工作室RAC7可能会加剧市场竞争，但也会推动游戏行业的创新和发展，哔哩哔哩需要不断提升自身的技术实力和创新能力，以应对市场竞争。

行业新闻关联性与叠加效应分析

• 关联性：上述新闻事件均与游戏开发与运营行业相关，对哔哩哔哩的业务和股价产生不同程度的影响。入选国家文化出口重点企业与腾讯《真三国无双·霸》停止运营之间存在一定的关联，前者有助于提升国产游戏的整体竞争力，而后者可能会导致部分市场份额的重新分配。韩国提议引入《应用市场运营者商业反报复法》与苹果收购独立游戏工作室RAC7之间也存在一定的关联，前者可能会对应用商店的运营模式产生冲击，而后者可能会推动苹果在游戏领域的布局，进而影响整个游戏行业的竞争格局。
• 叠加效应：这些新闻事件的叠加效应可能会对哔哩哔哩的股价产生较大的影响。在短期内，入选国家文化出口重点企业和腾讯《真三国无双·霸》停止运营的正面影响可能会被韩国提议引入《应用市场运营者商业反报复法》和苹果收购独立游戏工作室RAC7的负面影响所抵消，导致股价波动不大。然而，在中长期内，这些新闻事件的叠加效应将逐渐显现，文化出口政策的推进和市场竞争的加剧将促使哔哩哔哩不断提升自身的竞争力，从而对其股价产生积极的影响。